L’incertitude reste le mot d’ordre pour les investisseurs pour cette année 2024. L’année dernière s’est avérée résiliente pour de nombreuses classes d’actifs, les actions et les obligations se remettant d’une année 2022 très volatile. Toutefois, alors que nous débutons dans cette année 2024, de nombreux obstacles à la croissance mondiale demeurent.

Le catalyseur de cette incertitude réside dans les répercussions potentielles de la hausse spectaculaire de l’inflation et des politiques de resserrement monétaire mises en œuvre par les banques centrales du monde entier pour maîtriser la hausse des prix des biens et des services. Comme le souligne RBC GMA, les récessions sont historiquement apparues 18 à 24 mois après un cycle de resserrement monétaire.^{Avis # 1}

Les marchés actions ont connu un fort rebond depuis de 2022. Ce rebond s’appuie en grande partie sur une rentabilité des entreprises plus forte que prévu, celles-ci semblant avoir réussi à répercuter la hausse des coûts des intrants sur les consommateurs sans impact proportionnel sur la demande de biens et de services. Cependant, une analyse plus approfondie de ces rendements indique qu’une grande partie de la solidité de la performance des indices est attribuée à seulement une poignée de sociétés. Le manque d’ampleur dans l’attribution des rendements n’est pas nécessairement un signe précurseur des évènements à venir, mais peut impliquer que la performance de l’indice reste fragile.

Pendant des années, on pardonnerait aux investisseurs d’avoir peu prêté attention à l’allocation obligataire de leurs portefeuilles alors que les taux d’intérêt étaient à des plus bas historiques. Les taux d’intérêt sont désormais proches de leur plus haut niveau depuis 2007, après avoir augmenté de façon spectaculaire au cours de la dernière année. Le rythme et l’ampleur de ces augmentations sont sans précédent. Cependant, nous approchons peut-être d'un plateau et cette situation offre aux investisseurs obligataires la perspective d'une amélioration des performances au cours des 12 prochains mois.

Le comité d’investissement de RBC Investi-Clic maintient notre allocation globale d’actifs (répartition entre actions et titres à revenu fixe) dans nos cinq portefeuilles d'investissement standard et cinq portefeuilles d'investissement responsable. Même si l'allocation globale d’actifs reste inchangée, nous modifions la composition de notre classe d'actifs à revenu fixe. En effet, nous réduisons notre allocation aux obligations d’État canadiennes et mondiales et utilisons le produit pour initier une position dans les obligations de sociétés américaines et canadiennes. Même si le contexte reste favorable aux obligations d'État, nous pensons que pour la première fois depuis des années les écarts entre les taux des obligations d'entreprises et les taux souverains taux souverains se sont élargis d’une ampleur suffisante pour permettre aux investisseurs d’être correctement indemnisés pour le risque supplémentaire qu’ils prennent.^{Avis # 2}

En conclusion, ce comité reste attentif à la volatilité accrue et au potentiel de récession à l’horizon 2024. Nous maintenons notre allocation globale d’actifs actuelle et apportons un léger changement à l’allocation des titres à revenu fixe au sein de nos portefeuilles.